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转战金融遇“滑铁卢” 奥马电器2元卖中融金
2块钱在2019年可以买什么?广东奥马电器股份有限公司(002668.SZ,以下简称“奥马电器”)或许会告诉你:可以买一个公司。由于净利润持续亏损,奥马电器将花费近14亿元收购得来的金融公司——中融金(北京)科技有限公司(以下简称“中融金”)100%股权作价2元卖出。出售中融金在奥马电器看来,是聚焦核心业务,优化资源配置的重要举措。
然而,受金融业务的拖累,奥马电器亏损颓势从2018年延续至2019年,导致冰箱业务的发展遭受影响:为了帮助自身摆脱流动性困境,奥马电器将另一子公司广东奥马冰箱有限公司(以下简称“奥马冰箱”)49%股权转让给中山市国资委。
转让股权所得是否能够帮助奥马电器走出困境?对此,奥马电器证券部回复《中国经营报》记者称:“经股权转让各方友好协商,综合考虑冰箱业务上游供应商、下游客户及奥马冰箱债权人的意愿,为确保奥马冰箱业务稳定,各方达成以下意向:奥马冰箱的董事会、高级管理人员不发生变化,奥马冰箱的财务管理和人事管理不发生变化。”对方表示,本次股权转让不影响奥马电器对奥马冰箱的实际控制权、对奥马冰箱的运营管控能力。
14亿买入2元卖出
2019年12月15日,奥马电器发布了一纸“卖子”公告,指出:“公司全资子公司中融金经营业绩自2018年下半年至今未达预期……奥马电器拟将中融金100%股权出售至赵国栋先生及权益宝……以上股权作价合计人民币2元。”
赵国栋为奥马电器董事长,同时为权益宝法定代表人,奥马电器这波操作瞬间在家电圈内引发讨论与关注。本报记者查询得知,中融金是奥马电器分别于2015年11月及2017年4月,以收益法评估结果作为定价依据,先后用现金6.12亿元和7.84亿元收购51%和49%股权得来。
当初收购花费了13.96亿元,如今选择以资产基础法进行评估,仅作价2元卖出,这一动作立马引来深交所的问询。2019年12月22日奥马电器方面回复表示,在综合考虑行业与市场流通现状之后,不采用收益法与市场法,而选择资产基础法。
这一选择,可以从奥马电器给深交所的回复函中披露的数据获知原因。截至2019年9月30日,中融金收入为1348.03万元,净利润亏损为7743.11万元,净资产为-5.78亿元。这一亏损局面在2018年便已经形成,2018年中融金收入7.17亿元,而净利润亏损却高达6.67亿元,最终净资产为-5.00亿元。
而根据评估结果,中融金截至2019年9月30日的账面价值为2.58亿元,评估值为-4.51亿元,两者差异巨大。奥马电器方面坦言,“应收账款的部分债务单位严重资不抵债,营收账款收回的可能性很小”,“被投资单位于评估基准日的净资产评估值为负,从而对其长期股权的评估值为0”。
天眼查资料显示,奥马电器成立于2002年,是全国著名的电冰箱生产制造企业。自成立以来,奥马电器的国内和出口销售一直保持快速的增长,平均年增长速度为100%,系行业平均增长速度的5倍。2015年奥马电器首次收购中融金以后,便开始全面发力互联网金融。
最初收购中融金51%股权时,奥马电器与中融金核心股东签订了《业绩补偿协议》,之后至2017年几年间,中融金均超额完成利润承诺。于是在2017年,奥马电器又完成对中融金剩余49%股权的收购工作。
然而战略转型不久的奥马电器,迎头撞上了2018年的P2P爆雷潮,自2018年开始,互联网金融行业监管政策也发生巨大变化。
相关数据显示,截至2019年11月底,网贷行业正常运营平台数量下降至456家,与2015年12月最高峰的3574家相比,下降幅度高达87.24%。2019年11月12日,银保监会相关领导在谈及网络借贷的下一步整治方向时表示,以出清为目标,以退出为主要方向。
此次出售中融金100%股权,奥马电器方面表示,是聚焦核心业务,优化资源配置的重要举措。
产业观察家刘步尘认为:“当初奥马电器拥抱互联网金融,是为了搭上互联网的快车,以此提升奥马电器在资本市场的市值;现在抛弃互联网金融,是为了甩包袱,轻装上阵,实现企业健康发展,现在一天不切掉互金这个肿瘤,奥马电器就一天不是一个健康的企业。”
断臂止损
亡羊补牢或者为时不晚,然而不得不提的是,包括中融金在内的金融业务的亏损,使得奥马电器的亏损从2018年延续至2019年,甚至拖累主业的发展。
2018年,奥马电器实现营业收入78.03亿元,同比增长12.04%。主营产品奥马冰箱实现销量893.04万台,合并报表实现营收68.39亿元,虽然受汇率波动产生1.6亿元的损失,但是奥马冰箱仍实现归母净利润3.53亿元,同比增长9.92%。
然而,由于2018年奥马电器商业保理业务、助贷业务、车贷业务等部分应收账款预计无法收回,计提了坏账准备11.21亿元。由于部分助贷业务出现逾期,确认了预计负债3.97亿元。同时,中融金不仅2018年净利润亏损6.67亿元,奥马电器还对其计提商誉减值准备5.48亿元。
各方面综合一起,导致奥马电器归母净利润亏损高达19.02亿元,同比下降598.71%。这一颓势延续至2019年未得到改善,2019年前三季度,奥马电器实现净利润为139.02万元,同比下降74.34%,扣非净利润为-711.78万元,同比下降102.77%。
金融业务不仅严重拖累了奥马电器整体的业绩,为了偿债,奥马电器不得不将最赚钱的另一子公司奥马冰箱股权进行转让。
根据2019年11月17日披露的公告,奥马电器已于2018年12月18日,和“中山市人民政府国有资产监督管理委员会”下属企业“中山金融投资控股有限公司”(以下简称“中山金控”)签署了《合作框架协议》,由中山金控所管理的“中山市纾困基金”牵头,为奥马电器提供9.7亿元的融资,用于偿还债务。代价便是转让奥马冰箱不超过49%的股权。2019 年5月16日,奥马冰箱100%股权全部质押给华鑫国际信托有限公司。
此次奥马冰箱股权出售后,将由奥马电器的全资子公司变为控股子公司,不改变合并报表范围。奥马电器方面表示:“如果顺利完成本次股权出售,公司基本可以摆脱流动性困境,步入正常的发展轨道,有利于提升公司的持续经营能力。”
然而,国有资本入主,是否会影响奥马电器以后对奥马冰箱经营决策的自主性和灵活性?记者就此致函奥马电器方面,截至发稿未获回复。
刘步尘认为,对于目前的奥马电器来说,能否自主决策经营,不是第一位要考虑的问题,第一位要考虑的问题是如何走出目前债务累累的困境,出售主业49%的股份,就是为了还债。活下去最重要,然后才是发展的问题。
产业观察家洪仕斌指出:“奥马电器作为中山的上市企业,其发展关联到上下游产业,为社会提供了就业机会。国有资本的介入,一方面有经济维稳的考虑。另一方面奥马电器的主业发展良好,国有资本也有看好奥马电器未来发展的因素。”

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